基金低配已久的电商、传媒、旅游、游戏等“弱主题”赛说念，可能在市场博弈和破费复苏中逐步升温。

尽管开年后股票市场的总体主见幻化莫测，但A股市场的各大主题却秩序演绎，突显出股票市场结构性契机挖掘仍是公募赚钱的主要策略。近期与破费复苏密切联系的电商、传媒、旅游、游戏等“弱主题”赛说念秩序推崇，突显出基金减捏空间空匮的“弱主题”赛说念，在逆向策略中反而成为基金切换的首选，多位基金司理强调2025年与破费密切联系的新式贸易方法有可能成为热门契机。

基金低配暗含逆向布局策略

基金司理低配的赛说念近期秩序推崇，示意出市场仓位的再均衡趋势。1月15日，电商、传媒、旅游、游戏等轻财富文创主题赛说念强势崛起，公募减捏收场的多只股票强盛拉升，其中壹网壹创收盘涨20%、跨境通涨约10%、念念好意思传媒涨10%、纵眺科技涨10%，值得一提的是，电商、传媒、旅游、游戏等主题赛说念在往时一年间大部分遭基金司理减捏。以基金此前的重仓股跨境通为例，拆伙现在，主动职权类基金捏有该股的仓位已接近0，现在只剩下一只公募ETF捏有跨境通不及0.3%的仓位。

往时一年以致两年间，“时刻”与“科技”是基金司理挖掘中枢股票和赛说念契机的重要，传统的娱乐文创以及电商贸易赛说念很猛进度上成为机构资金流出的中枢，尤其从客岁三季度运行，科技股赛说念契机深受基金司理和散户的一致性看好，股票市场流动性权贵倾向于科技赛说念，很多基金司理趁势调仓撤回那时契机不彰着的文创电商等，机构投资者也因科技ETF的火爆，徐徐达成所捏有的文创电商ETF基金份额，从而治愈手中的捏基种类。

以上海一家大型公募旗下网购ETF为例，该基金在2024年8月发布公告骄贵，由于该只ETF家具的资金不停流出，尤其是捏仓该ETF的大型机构卖出该基金，导致该基金的财富领域低于基金协议的限定，因此这只网购ETF在2024年8月26日拆伙上市。不言而喻的是，上述ETF因其他赛说念火热导致本赛说念资金搬家的温顺，很猛进度响应了市场契机的短期博弈，拆伙上市的温顺，更从投资的逆向念念维角度暗含赛说念底部已透露。

机构仓位回流暗含公募预期

在基金司理减捏空间大幅度压缩后，电商、文创、传媒、游戏等与破费复苏密切联系的轻财富赛说念，可能在主题投资的策略下从头成为机构资金回流的对象。

券商中国记者恰当到，南边基金旗下的电商ETF在1月14日于二级市场一会儿拉升接近6%，招商基金旗下的电商ETF当日也在二级市场上大涨向上4%，两只电商ETF在二级市场价钱上的异动很猛进度上示意出股票市场资金的变化。

传媒基金依靠格调漂移赚钱，经常是股票市场各赛说念契机分离不均的无奈之举，而自客岁下半年运行，治理传媒主题基金的基金司理不再偏离赛说念、固守传媒的温顺，也响应出现时基金司理对该赛说念照旧见底的基本默契，同期联系基金份额领域捏续保捏稳中有升的温顺，也强化了投资者对此类赛说念基金的成见。

以鹏中语化传媒主题基金为例，该基金在客岁第一季度时间捏有的制造业股票仓位高达39%，而到了客岁三季度末，该基金捏有的制造业赛说念股票的仓位已大幅度削减至8%，削减30个百分点的仓位。在很猛进度上是破绽赛说念基金司理运行从头扫视本赛说念的短期与永远契机，基金司理在行业仓位上回来行业主题基金的天职，也突显出一批破绽赛说念徐徐运行复苏。

破费赛说念已是基金中永远中枢计会

在开年赛说念切换预期加快布景下，破费旺季的到来、压制时刻过久亦是基金司理对电商、传媒、旅游、游戏等轻财富文创主题赛说念看好的一大逻辑。

摩根士丹利基金公司东说念主士判断，2025年将实行愈加积极有为的宏不雅经济计谋，进一步完善经济惩办的样式。坚毅化宏不雅经济计谋的逆周期弯曲，修订经济增长和经济运行的轨迹，保捏经济增长的踏实性。监管部门最新发声为市场注入强心剂。回溯客岁9月底以来的行情，不错将其界说为宽幅颠簸，当下仍处于这个阶段，从中期看市场依然值得乐不雅，两会之前计谋预期有望从头增强，助力市场颠簸上行趋势，不少领域的产业发展向好。咱们重心关怀基本面恰当的高股息品种、高景气的AI、具备出海才智的上风产业以及内需计谋受益的部分破费行业。

“咱们判断往时被压制很久的传媒、游戏、电商、新式破费等赛说念，仍具有很好的投资契机”深圳地区一位破费赛说念基金司理觉得，现时扩大破费摆在优先位置，出台了一系列破费刺激计谋、税收优惠和贸易计谋等，这些计谋抵破费板块产生了积极影响，现时股票市场正处于左近春节前的破费旺季，而同期的破费赛说念股票合座上又具有估值切换的预期，在往时几年股价推崇不俗的破费赛说念，在新时期中的布局契机仍具有很大的看点。

创金合信基金司理魏凤春也强调破费的投资契机，他指出现时时期的中国老年东说念主追求健康破费、方便破费与享受生存破费，而年青东说念主破费审好意思从“好意思式审好意思”转向“和式审好意思”，国货当自立成为潮水。同期，破费偏好中体验破费最初于物资破费，况兼宅文化破费大行其说念，Z世代的破费从物资追求向精神温顺演化，从简化、高竞价比的“低盼愿”特征彰着。

“这几年中国的破费与日本越来越近在眉睫，必需品、耐用破费品等呈现的方便、高性价比等照旧成为破费者的共鸣。”魏凤春表示，跟着破费活动的变化，热情价值越来越紧要，东说念主与天然越来越协调。深圳一市场正本是服装与玩物的展厅，近期照旧酿成了一个宠物乐土，猫狗与东说念主协调相处，电器的以旧换新天然是2025年破费品投资的蓝海，与此同期，宠物经济赛说念带来的热情价值相对而言更为遥远，投资时需要从头订价破费领域呈现的新特征。

校对：吕久彪网赌游戏