行情愈演愈烈。

　　天然盘中还时时有压制的当作出现，但阛阓上的多头懊悔照旧越来越浓厚。7月24日，沪指再度糟塌3600点。与此同期，中证1000ETF糟塌本年3月的高点，平均股价糟塌本年3月的高点。全阛阓4000多只股票上行。

　　那么，现时的A股到底处于什么阶段？热度是否过高？

　　第一，从呈多头摆列的个股数目来看，7月23日为3061只，这与高位比较还属于平时限度。

　　第二，从融资余额与畅通市值的比值来看，现时为2.24%，这一数值致使还低于三四月份的水平。

　　第三，现时估值水平，若纵向对比畴昔十年的数据，面前沪指离高位还有不到20%的空间，但创业板的空间仍较大。横向与好意思国比则更低。

　　第四，从资金面来看，M1于六月份大幅反弹，而面前阛阓利率仍处于较低水平。

　　第五，预期是否打满，从雅江水电站和海南两大事件来看，阛阓上不少资金此前赫然还处于“见利好即竣事的熊市想维”当中。

　　三大糟塌

　　在昨天沪指3600点之后，碰到强压，最终留住长长的上影线。按这种走势，今天卤莽率会出现治疗。但是，今天的阛阓却不测走强，并再度冲破3600点，午后天然再遇强压，但盘面与昨天比较依然偏强，也邻接才调较为凸起。因为，今天除了沪指以外，还有两大糟塌。

　　一是中证1000ETF糟塌本年3月创下的高位。

　　二是平均股价糟塌本年3月创下的高位。

　　这两大主义创出高位，何况，今天在大盘承压的经由当中，这两大指数相对扛压。今天压制阛阓的主力是红利指数，这少许与昨天迥然相异。这种行情一是代表阛阓上资金的有序扩散，二代表阛阓近期情怀并未在阛阓承压的时辰受到冲击。

　　近期，机构关于A股阛阓的不雅点亦赫然偏向乐不雅。此前，中信等大型券商以为，A股当下的行情可能与2014年同样。昨天，瑞银投资银行中国股票策略商议主宰王宗豪暗示，香港阛阓在短期内将濒临一定压力，因为外卖和其他行业的竞争压力可能导致盈利算计下调。但跟着“反内卷”动能飞腾，策略变化似乎在酝酿中，比较于其他境内钞票和大家股市的估值眩惑力，也将不息眩惑南向和国外资金流入，看守对H股和中国合座股市的乐不雅观点。还有一种分析以为，现时的行情亦与2021年三季度那一波大涨有较高的同样性。

　　处于什么阶段

　　那么，现时A股处于什么阶段？是否一经过热？当今是不是建仓时机？咱们亦用五个维度来描摹现时的阛阓。

　　一是，用A股处于多头摆列的个股数目来描摹现时的热度。适度昨天，这个主义是3061，与情怀豪迈期的4700只以上，还有较大的距离。另外，适度7月23日的数据，A股阛阓依然有1360多只股票的股价低于4月1日收盘价（平等关税之前）。

　　二是，用融资余额与畅通市值的比值来描摹现时的杠杆水平。面前，融资余额一经跳跃1.9万亿。按理，这是一个比较高的水平。但与2015年岑岭期的两万多亿比较，依然还有空间。何况，面前融资余额与畅通市值的比值仅为2.24%，这一水平还要低于本年三四月份的岑岭期，与2015年的高位（跳跃4.6%）比较，还有很大的空间。

　　三是，以市盈率来描摹现时的估值水平。适度7月23日的数据显现，现时沪指的市盈率（TTM）水平为15.56倍，与畴昔十年的高位18.44倍比较，空间并不大。深成指为45.7倍，岑岭期为59.4倍。创业板为66.16倍，岑岭期则达到了107.58倍。因此，后两者依然有较大空间。而横向与好意思国阛阓比较，标普现时的市盈率达到了28倍露面。另外，现时，A股可能处于盈利周期底部，跟着盈利转好，市盈率提高的空间可能更大。

　　四是，以现时货币主义来描摹流动性。一方面天然最近银行间拆借利率有所回升，但资金利率仍处于低位，阛阓上的流动性依然充沛。另一方面，近三年住户储蓄入款增长47.6%至162万亿元，"钞票荒"环境下（十年期国债收益率1.6%），沪深300股息率较国债高130bp，股权风险溢价位于历史均值上方0.5倍圭臬差。跟着得益效应增强，股市关于资金眩惑力也会提高。

　　五是，以对事件的反映描摹现时阛阓对预期的反映进度。股市是对预期的反映，那么现时主导阛阓的资金关于利好的反映是否充分？近期有两大超预期事件，都有超预期反映。一是雅江水电站阵势，其实该事件一经不是新闻，是以之前主流资金对此反映不大，但跟着投资金额的公布，阛阓赫然意志到该事件远超预期，故而有了当下之豪迈。海南板块亦是如斯，昨天大隐迹，今天就被反包。超预期事件接二连三发生，一方面会令主流资金的神色发生变化，另一方面亦体现出相干方面关于预期经管有赫然效劳。